春节事后，甲醇并未像往年同时一样迎来一波大行情，期现货价钱有顷冲高之后再度回落，全体走势较节前偏弱，口岸现货基差进一步走弱。

　　“鄙人游全体开工率偏低、需求下落的情况下，口岸库存捏续回升，春节后不竭三周蕴蓄，压制了甲醇期货和现货价钱。”皆盛期货分析师蔡英超暗示。

　　采访中，期货日报记者了解到，现时甲醇商场的中枢矛盾是口岸高库存和供应裁减预期。

　　据蔡英超先容，本年春节技巧甲醇卑鄙锻练偏多，甲醛最低开工率波及8.26%，创5年来春节技巧最低值，MTBE开工率较旧年同时低7.95个百分点，醋酸开工率较旧年同时低4.99个百分点，新兴卑鄙MTO开工率较旧年同时低3.8个百分点。需求端提振不足，甲醇口岸库存不休攀升。隆众资讯数据深切，胁制2025年2月19日，中国甲醇口岸库存总量为100.12万吨，较上一期数据增多3.18万吨。

　　“2025年春节后甲醇口岸累库幅度略超商场预期，春节前商场预测2月口岸库存下落，但实质库存在春节后捏续攀升。”广发期货分析师苗扬暗示，这一时局的中枢驱起程分是供需错配。

　　“一方面，内地与口岸价差扩大导致套利窗口掀开，西北等产区货源通过铁路和公路蚁合流向华东口岸，库存压力增多；另一方面，卑鄙需求规复滞后，传管辖域虽冉冉复工但采购偏严慎，而宁波富德等烯烃安装蓄意锻练压制了主力需求，重复入口船货到港，多重身分导致口岸消化智商弱于货源补充速率。”苗扬说。

　　值得一提的是，春节后甲醇商场除口岸累库外，内地工场雷同大幅累库。不同的是，节后第二周内地工场运转捏续去库，全体进展好于口岸，这也在商场预期之中。

　　格林大华期货能化组认真东说念主吴志桥对此诠释，这主要归因于主产区中大型甲醇工场出货情况细致，卑鄙积极采购廉价货源。“预测3月前口岸赓续呈现小幅累库趋势，产区督察去库趋势。”他称。

　　紫金天风期货分析师汤剑林称，旧年三季度以来国内甲醇开工率督察在比年同时高位，供应鼓胀，春节技巧需求阶段性偏弱导致内地工场大幅累库。但本年内地库存低于旧年同时，传统需求仍有韧性，预测内地库存将逐步去化。

　　“现时商场主要关爱需求规复情况，包括前期锻练的MTO安装重启和传统卑鄙需求的规复情况。另外，伊朗甲醇安装的重启时辰也备受关爱。”在汤剑林看来，内地传统需求的规复将影响内地企业库存范围，而MTO需求转头和伊朗货源入口情况或径直影响口岸库存范围。

　　在吴志桥看来，春节后口岸烯烃安装变化较大，其中，浙江兴兴新动力科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃安装已泊车，重启时辰未知；宁波富德60万吨/年DMTO安装也已泊车锻练，初步蓄意泊车9天，22日投料重启。商场需要关爱安装重启时辰节点以及企业是否有提前采买算作。

　　“胁制2月12日，传统卑鄙无数行业逐步复工复产，醋酸、甲醛和MTBE行业开工率大幅增多，其他卑鄙开工率仍不足预期。”吴志桥暗示，其中，醋酸开工率为90.73%，环比增多6.52个百分点；MTBE开工率为59.04%，环比增多4.23个百分点；甲醛开工率为30.65%，环比增多10.78个百分点；二甲醚开工率为6.77%，环比下落2.03个百分点 ；氯化物开工率为75.48%，环比下落1.57个百分点。

　　吴志强以为，本年春节后甲醇坐褥利润捏续建造，企业坐褥积极性较高。“参考往年春检时辰，基本在每年3—5月逐步开启，本年推测也不例外。另外，商场需汇集当地计谋和企业坐褥利润等身分详细看待春检的影响。”他说。

　　蔡英超以为，卑鄙复工与外洋入口规复节拍将决定后期甲醇商场走势。因煤炭价钱在春节后捏续下滑，内地煤制甲醇利润细致，短期内降价排库压力较小。“现时，商场预期并不清朗，存在极大变数，商场无序波动的可能性增多，或不会有显然的趋势性行情。”蔡英超称。

　　“短期来看，甲醇口岸累库趋势或延续。”苗扬暗示，西北与华东价差刺激跨区套利，传统卑鄙开工率虽有回升，但甲醛、醋酸等行业需求增量尚不足以对冲烯烃减量，重复入口船货卸货仍在进行，预测异日1—2周口岸库存仍有飞腾的可能。

　　“汇集船期、到货蓄意以及当地天气等身分，预测3月入口到港量降至比年来同时低位。”在吴志桥看来，甲醇入口利多最早推迟到3月驱散，商场需关爱口岸库存的变化。

　　“从季节性时点判断，口岸库存拐点可能出当今一季度后期。”苗扬以为，后期甲醇商场需密切追踪三个变量：一是内蒙古宝丰等大型安装的春检施行力度，二是口岸烯烃企业的原料采购动向，三是伊朗ZPC等国际安装的运行情况。

拖累剪辑：张靖笛